1月20日，专门从事稳定币的Cosmos应用链Noble宣布将从Cosmos生态系统迁移到自己独立的EVM L1网络。 Noble EVM 将于 3 月 18 日推出，团队近期将继续支持基于 Cosmos 的区块链。迁移后，Noble专有的USDN稳定币将成为EVM L1的核心功能，而NOBLE代币将作为治理资产，将协议决策和价值与整个网络的稳定币使用紧密联系起来。
图片来源：Noble Twitter
不久之后，Cosmos创始人回应，强调Noble的转型并非背离Cosmos愿景，而是其核心原则的体现：主权和互操作性。 Noble 的迁移不会切断其与 Cosmos Hub 的连接。相反，通过 IBC v2 协议，新的 Noble EVM 将成为 EVM 生态系统和 Cosmos 经济之间的重要桥梁。他指出，“我们正在进入一个焦点是流动性而非链条的时代。”
为何 Cosmos 领先的稳定币项目选择退出？
Noble 是 Cosmos 生态系统中最成功的稳定币基础设施项目之一。它以本地方式向 Cosmos 发行 Circle 的 USDC，通过 IBC 安全、无缝地将 USDC 分发到 50 多个链，并已处理超过 220 亿美元的交易。
Noble 的存在使 Cosmos 具有与原生稳定币相比的竞争优势，消除了与外部桥梁相关的信任风险。
那么，Noble 为何要迁移？官方的原因很简单：
EVM 生态系统占据压倒性主导地位。超过 75% 的稳定币市场在 EVM 链上运行。开发人员、工具、钱包和 dApp 都集中在 EVM 内。由于Noble的目标是成为“稳定币基础设施L1”，因此它必须遵循资本和用户基础。
EVM 堆栈对开发人员更加友好。 EVM 提供了成熟的工具——Solidity、Remix、Harhat——并且使得与 Uniswap 和 Aave 等协议的集成变得更加容易。虽然 Cosmos SDK 功能强大，但其陡峭的学习曲线和滞后的生态系统工具是明显的缺点。
EVM 提供卓越的性能和实际用例。 Noble EVM 的目标是支付、嵌入式金融、代理商务、外汇等领域的亚秒级延迟。虽然 Cosmos 的 Tendermint 共识是可靠的，但 EVM 堆栈更适合主流支付链。
Noble 正在追求战略愿景。 Noble 不再只是 Cosmos 中的“实用玩家”，而是致力于成为独立的高性能稳定币 Layer 1，与其他稳定币公链直接竞争。
本质上，Noble 用脚投票。 Cosmos 提供了启动板，但 EVM 提供了扩展路径。
贵族的离开耗尽了宇宙的活力
Noble是Cosmos唯一的“超级巨星”。过去 30 天，Noble 的 IBC 交易额达到 9384 万美元，是第二名 Osmosis（5006 万美元）的 1.8 倍。在通过 Cosmos IBC 连接的 110 个专区中，Noble 提供了主导的流动性份额。
图片来源：区域地图
Noble是机构资本的“水龙头”。 Osmosis 处理近 900,000 笔交易，而 Noble 只处理 73,000 笔交易。这意味着 Noble 的平均交易规模要高得多，适合机构规模的稳定币结算和大规模分配，而不是零售掉期。
尽管 IBC 连接了 110 个区域，但只有 85 个仍然活跃，这意味着 23% 的链已经失效。流动性高度集中在前四大链上，而前十名之外的项目月交易量已缩减至百万美元级别。生态系统中的零售活动已严重枯竭。
Cosmos Hub 每月约有 30,000 名活跃用户，是 Noble 5,000 名用户的六倍，但实际资本流向 Noble。大多数 Cosmos 用户都在 Hub 上质押或观望，而几乎所有稳定币价值交换都以 Noble 为中心。
IBC：Cosmos 的核心和“区块链互联网”的引擎
Cosmos 的核心叙述是“区块链互联网”——通过区块链间通信协议（IBC）实现。
IBC 是 Cosmos 的标志性创新。它允许独立的主权链安全、无需信任地通信和转移资产——就像互联网的 TCP/IP 一样。其主要特点包括：
最小化信任：使用轻客户端验证对应链的状态，消除对托管资产或多签名桥的需要。
无需许可的连接：任何人都可以创建通道，实现代币传输、链间账户、链间查询等。
通用性：不受共识机制的限制——已经连接了 110 多个链（每个区域地图），甚至扩展到以太坊和 Optimism 等非 Cosmos 链。
IBC 高度安全，从未遭受过重大攻击，并处理过数百亿美元的转账。即使其他 Cosmos 组件存在争议，IBC 仍然是业界顶级的互操作性解决方案之一。
然而，Noble 的迁移暴露了 IBC 的困境：它连接了世界，但却难以留住项目。最终，每个人都希望作为单个 EVM 链占据主导地位。
出走：消亡或迁移的 Cosmos 项目2025–2026
从 2025 年到 2026 年初，Cosmos 生态系统遭受了一波项目退出和关闭的冲击。
首先，完全关闭或停止运营的项目——大多数项目到 2025 年已经崩溃，只剩下社区的失望和零星的维护尝试。
隐私链 Penumbra 完全关闭，团队也离开。虽然这条链几乎没有社区维护，但它基本上已经被废弃了——典型的“死链”案例。 Pryzm 也倒闭了，Comdex 和 Kujira 紧随其后，Kujira 倒闭甚至拿下 Fusion、Levana 等子项目，打破了 DeFi 生态链。
正式迈入日落并停止运营； Quasar和Tower相继死亡； Picasso/Composable 崩溃了，困住了桥接的 SOL 资产，让用户一无所有。 Drop 放弃了 TGE 和日落，Milkyway 关闭，Demex 在黑客攻击后未能恢复，而 Evmos 基本上已经不存在了。
这些项目涵盖 DEX、借贷、隐私、NFT 等。主要原因：增长疲软、收入不足、团队流失以及 Terra 崩溃的长期影响。
与此同时，一些项目选择从 Cosmos 堆栈中迁移出来——这对 Cosmos 的叙事造成了深远的打击。除了 Noble 之外，Sei 在 SIP-3 升级期间决定放弃其双栈架构，计划到 2026 年中期仅保留 EVM 链。
Akash 正在迁移到 Solana； Elys、pStake、Jackal、Omniflix 和其他公司正在迁移到 Base； Stargaze成为独立链，并计划迁往Cosmos Hub； Shade Protocol（现在的 Feather）首先迁移到 Sei，并且将来可能会进一步 EVM 化。
这些迁移的核心动机很明确：EVM 生态系统的开发者工具、流动性和市场规模远远超过 Cosmos。团队正在用脚投票，追随资本和机会。
一些项目并未消亡，但已进入维护模式或重新分配资源，进度明显放缓。
Osmosis 现在处于维护模式 - 代币经济学和其他更新仍在继续，但团队资源已经转移，活动急剧下降。 Astroport 也同样停滞不前。 Axelar团队被Circle收购后，原项目的影响力减弱。这些项目曾经是 Cosmos DeFi 的支柱，但现在反映了生态系统的萎缩。
Mantra 经历了重组（2026 年 1 月裁员和成本优化）和 OM 代币崩溃（下跌近 99%），但该项目仍在继续。 ERC-20 OM 迁移正在进行中，RWA 金库、启动板和其他功能正在开发中，并将继续作为兼容 IBC 的 RWA EVM L1。
此外，许多 DEX（Wynd、Hopers、Junoswap、Loop、TerraSwap 等）将于 2024 年至 2025 年关闭。零售 DeFi 几乎消失了，只剩下机构和 RWA 领域还在坚持。
区域地图显示 IBC 连接 110 个链，但流量高度集中在前几条链（Noble、Osmosis、Cosmos Hub）。如果来宝的流动性消失，生态系统活动将进一步恶化。
尽管 Cosmos 2026 路线图努力通过 EVM 兼容性和性能升级来扭转颓势，但 Noble 的“离开”却赤裸裸地揭示了一个严酷的事实：在流动性面前，技术叙述往往不够充分。